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倪金节,财经作家,常年专注于宏观经济和金融市场研究。已出版《反通胀战争》,《好泡沫还是坏泡沫?》等作品。Mail:piaoni2006@163.com

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松绑地产稳增长?  

2012-06-12 06:48:44|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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倪金节

新京报 612日 星期二

 

由于5月份发布的经济数据继续走低,“稳增长”的政策正在不断推出。继发改委快速启动投资项目审批、货币政策明显呈现放松趋势之后,房地产政策松绑,可能将成为救市的又一张王牌。

 

近日,据《投资者报》报道,发改委内部人士透露,调控房地产引发的经济真空比预想的情况要严重,如果现行的政策刺激不能止住经济放缓,未来不排除给地产项目“开口子”。虽然尚未有高级别官员公开支持放松房地产调控,但是上述官员的表态,还是彰显了一贯喜欢用行政手段干预经济周期的发改委的决心。他们随时有可能与其他部委一道,重新启动房地产增长引擎。

 

因为相较于推进经济结构调整、加快产业升级,实现增长质量的显著提升而言,继续过往的以房地产为支柱的增长模式,对于经济增长的短期拉动当然更为立竿见影。在金融机制改革迟缓、民企困境难以破局的当口,“稳增长”在他们眼里,只能继续依赖老办法。

 

所谓的老办法,指的是过度依赖出口和投资拉动经济增长。而其中,投资又主要仰仗房地产泡沫的堆积。这一模式给未来的中国埋下了不少的“炸弹”。老的发展模式是以货币超发为前提的,但现在愈发难以为继。

 

诚然,目前的多项经济指标都不容乐观,但是这更多的是前两年宏观调控政策效力显现的必然,是中国经济主动减速的需要。2009年之后的两年,紧缩的货币政策,房地产强力限购,“高污染、高耗能”投资项目的大面积整顿等宏观调控措施,目的都是为挤掉资产泡沫、控制恶性通胀,以调整不断畸形的经济结构。

 

正是基于这些政策的实施,近两年的房价结束了之前的暴涨,固定资产投资增速明显回落,新兴战略产业开始发力,经济转型正在朝着既有的方向稳步前行。应该说,2008年中国在应对金融海啸的时候用力过猛,从2010年我们就努力开始矫正错误,政策执行的效力已经显现。目前,固然伴随着GDP增速的滑落,但依然维持在远高于7.5%的位置。财政收入、货币扩张也在回归正常化增长。只要目前的政策执行下去,化解掉房地产泡沫、实现房价合理回归完全可期。经济结构的逐步完善改变,也并非不可能。

 

实际上,今日这一切的经济趋势变化,本身都属于当年宏观政策调整的预期目标之内。况且,眼下也没有发生严重的国际金融危机,与08年底的大环境差异明显。若为了保证的短暂的GDP再回高位区间,而重新做大房地产泡沫,那只怕中国经济会在野蛮增长的路径上,始终找不到顺应时代潮流的方向。

 

近五年以来,中国结构转型战略,之所以屡屡不能成功,多次因为经济下滑而重新诉诸于固有的增长模式,其核心因素在于房地产泡沫的不断孳生。而且在泡沫之下,各种资源被用于制造更多的泡沫,如此一来,这些资源就被永久性浪费掉。无论是简单的学理,还是历次宏观调控的经验总结,都告诫我们,绝不可再松绑房地产调控。

 

一个可以预见的事实是,在目前货币政策开始下调利率、投资项目纷纷上马的当口,若此刻放松房地产调控,那么半年之后,中国经济就立马会陷入整体过热的尴尬境地,通胀又反弹,房价再爆涨又会倒逼宏观政策被迫进入收紧周期。如此的经济冷热快速切换,只能让中国经济内生增长动力不断耗尽。

 

眼下在宏观政策效力显现之际,需要的是加快推进经济机制的变革,而非继续头痛医头。单就房地产政策而言,放松是最坏的选择,上策是优化政策组合,对症下药。比如过往的调控政策过于关注需求方,而塑造健康的房地产市场,更要从供给方着力。限购也并非长久之计,就需要找到可行的替代方案。而非为了稳住增长,现在就一刀切式的放松。

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