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倪金节的博客

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倪金节,财经作家,常年专注于宏观经济和金融市场研究。已出版《反通胀战争》,《好泡沫还是坏泡沫?》等作品。Mail:piaoni2006@163.com

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打击股市“盗贼”,绝不可手软  

2012-05-15 00:05:32|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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倪金节

证券时报 514日 星期一

 

近期,证监会开始加大了对违法违规行为的打击力度,一场监管风暴看起来正在席卷A股市场。较之以往主要着力点对准一般机构和个人大户,此轮监管风暴将券商、基金等机构侵犯投资者合法权益的行为,进行了严厉的打击。焦点可谓精准,但拉出来的未必是真正“大鱼”。

 

510日,证监会召开新闻通气会,通报了四起违法违规案件,招商证券原保荐团队负责人李黎明落马。调查发现,李黎明涉嫌职务侵占、内幕交易、违规购买所保荐的拟上市公司股权等多项违法违规行为。而证监会原重组委委员吴建敏,也涉嫌借用他人账户违法违规交易股票行为立案稽查。更早些时候,申银万国研究所的明星分析师王华,也因为涉嫌代客理财和“抢帽子”行为而被证监会调查,曾经荣登《新财富》中小市值研究亚军的星级分析师,就此黯然退场。

 

说实话,在目前的市场低迷时期,一贯“靠天吃饭”的券商日子也是十分难过,近两年券商从业人员离职比例大幅增加。保荐人、分析师、投资经理虽然多数都能够拿着不错的薪水,顶着耀眼的头衔,但是较之前些年的黄金年代而言,确实眼下处于寒冬的年份。由此,他们想尽办法为自己创收的动力十足。如今落马的券商违规人员,不过九牛一毛。

 

实际上,券商职员近两年大部分时间并非专注于业务分内领域,而更多人的长期处于所谓的“路演”,当然这其中也有正常的路演活动,但是更多的路演,还是为了拜访客户、拉关系,以获得更多的“勾兑”机会。这就成为他们业务之外最重要的工作内容。

 

不久前,证监会主席郭树清也直言,“证券、基金、期货公司的治理水平并没有领先于上市公司,导致了高管经营决策短期化、老鼠仓时有发生等问题”。确实,中国的金融中介部门,多数虽然建立起了漂亮的办公大楼,看起来完善的董事会制度,但是其公司治理水平,并未明显提高,距离“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度,更是相去甚远。

 

在我看来,不管是投资操作水平,还是业务管理研究能力,更多的机构这么多年来,一直处于“超级大散户”的水平。这样的现状,也就注定了机构违规操作,几乎成为业界默认的“潜规则”,多数机构从业人员都处于“刀锋上起舞”的状态。

 

其实,资本市场上最为普遍的内幕交易、老鼠仓、利益输送、倒仓等行为,其本质上与“盗贼”的行为,本质上一脉相承的。“盗贼们”往往会选择种种规避监控和反侦察的手段,比如使用他人账户分散建仓、隐蔽资金流向等,这在很大程度了加大了监管部门的打击难度。而且这些行为,基本都被披上了合法又高端的外衣,在东窗事发之前,资本“盗贼”都是无比风光。可悲的是,这些年被打击的“盗贼”,多数并非幕后真正的大佬,那些地位稳固、背靠权贵的“大盗”依然稳坐钓鱼台。

 

于是,一直以来,中国股市就是市场乱象丛生,不规范问题尤为严重,而监管部门的动作始终处于无力状态。脆弱的监管,嗜血的机构,中小散户就成为唯一的被猎杀对象。纵使某段时间,证监会加大对违规违法行为的打击力度,也往往抓不住主要的害群之马。但是像券商、基金等这些掌握了大量一手消息的机构,如果作奸犯科,对市场的危害也远甚于一般的机构和个人大户。甚至,有人认为,证监会这么多年来,主要充当了券商的“保护伞”,在这方面的监管始终不能让投资者满意。

 

过去三年证监会的“抓贼”业绩并不是十分显著,很难说打击违法违规交易方面取得了明显成效。数据显示,2008年到2011年,证监会共立案调查案件387起,启动非正式调查516起,作出行政处罚决定220件,罚没款金额总计8.29亿元,移送公安机关案件92起、打非线索746件。特别是加强打击内幕交易专项工作开展以来,四年间共立案调查内幕交易案件154起、行政处罚31起、移送公安47起。与目前市场的混乱状态相比,这些数据显然只是冰山一角中的一角。

 

显然,伴随着股市目前的颓势,重振市场信心就显得尤为迫切。此刻打击大机构的违法违规恰逢其时。可以说,沉疴多年的A股,股民对市场的混乱早已经接近麻木,若能够真正启动一场声势浩大的监管风暴,重塑健康的市场环境,其对中小股民信心的鼓舞,甚至能与上市公司业绩大幅上升相媲美。

 

正是由于长期的市场混乱,以券商为主体的机构肆无忌惮,才造就了今日市场人心的涣散,谁都想通过违规方式,赚取快钱和暴利。

 

实践早就证明,“三公”原则是证券市场发展的基石,也是发达国家证券市场良性健康运行的大前提。而今日中国股市的混乱,还是因为中国资本市场的20多年,自始至终没有真正建立起一个真正意义上的公平、公正、公开的证券市场。当务之急是强化监管,还利于股民,打击种种丑恶现象和歪风邪气,只有这样才能使股市重新恢复生气。  

 

让股市真正成为上市公司业绩和中国经济的晴雨表,是金融监管任重道远的目标。也只有改变目前的市场环境,加大整顿力度,郭树清主席上任以来的诸多新政,才可能具备贯彻执行的土壤。就此而言,郭氏新政要想起到吐故纳新式效果,那么整顿市场环境就成为首要任务。

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